Как Генри Полсон собрался помочь банкам

После одобрения Конгрессом США срочного плана по спасению экономики на сумму в $700 млрд., я, как помнят читатели, не особенно в этот план уверовал. Не в последнюю очередь из-за того, что и американские конгрессмены, и простолюдины типа меня, не особо понимали, куда пойдут деньги.

Сейчас ситуация проясняется – $250 млрд. будет потрачено на покупку акций банков. Как только я прочитал заголовок, то сразу же подумал, насколько дурацкая идея – спасать вроде как собрались не акционеров банков, а их клиентов. Вчитавшись в детали условий американского казначейства, я слегка поостыл.

Казначейство купит у банков привилегированные акции без права голосов. Последние получат капитал, но не наличие в совете директоров представителей правительства. Как же будет осуществляться контроль? Банк обязуется по купленным акциям выплачивать дивиденты по ставке 5% от стоимости акций. После 5 лет дивидент увеличится до 9%. Дивиденты слегка высоковатые, однако банки имеют возможность в любой момент эти привилегированные акции выкупить и уничтожить, таким образом вернув деньги Госказначейству.

Вроде как нормально – банки получают капитал, настолько им необходимый, а казначейство получает инструмент для поддержки банков без их национализации. Какие возникают проблемы?

Проблема состоит в том, что капитал без возможности расширения кредитного портфеля – это капитал в нагрузку, за который еще и придется отдуваться по ставке 5% в год. И инвестировать его придется скорей всего не в консервативные рынки (типа выдачи ссуд компаниям на капитальные расходы), где есть залог, а в рынки спекулятивные.

В момент принятия Конгрессом США закона об экстренных мерах на рынках финансов по всей стране поклонники такого закона говорили, что есть, дескать, вот представители малого бизнеса, которые без кредитной линии (которую им банк урезал) теперь не могут выплатить зарплату. А что это означает? Если одним словом – то докредитовались. Это тип бизнеса, настолько лишенный живых денег, что любая проблема с кредитной линией – и надо звать реаниматоров. Это уже не бизнес, это бородатый анекдот про новых русских, где один пошел искать миллион долларов, а другой – вагон со свеклой.

Понятное дело, что сегодня банки не шибко спешат такому малому и среднему бизнесу давать кредиты. Уже была одна индустрия, которая брала кредит на закупку товаров, кредит на оплату труда, и расплачивалась только после того, как была сделана и продана работа. Индустрия называлась недвижимостью, и мне тут рассказывают, что многие банки на ней слегка обожглись.

Однако не недвижимостью единой жив банковский бизнес. Вот возьмем торговый сектор – его же можно кредитовать. Допустим, прогорит, и придется изымать, скажем, грузовик тампонов либо баржу свитеров – все это добро можно продать по более-менее достойной цене, в отличие от левой недвижимости за околицей Детройта. Проблема в том, что ритейлеры, которые типа как наперегонки должны бежать к банкам, сами понимают, что ухудшилась ситуация в плане продаж, так как народ элементарно не покупает. И в кредитах, надо понимать, не особо нуждается.

Even as they insisted that they did not need the money, bankers recognized that the extra capital could be helpful if the economy became shakier. Besides, many of these banks’ biggest businesses are tied to the stock and credit markets; the quicker they improve, the better their results.

Т.е. банкам эти государственные кредиты вроде как брать и хочется, да и колется. Учитывая полное отсутствие какой-либо персональной ответственности за совершенные действия, вариантом развития событий становится следующий:

1. Банки таки берут госкредиты.
2. Движимые желанием расширять кредитный портфель, они таки находят каких-то желающих эти кредиты взять. Каким будет новый пузырь, нам предстоит узнать в следующем году.
3. В январе ввиду смены администрации в Вашингтоне Полсон уходит с роли главы Госказначейства.
4. Через 2-3 года банки понимают, что дивиденты в 5% – это слишком, и начинают слегка лоббировать Конгресс эту ставку уменьшить.
5. Начинается банкротство и тотальные неплатежи клиентов, которые взяли кредиты в пункте 2.
6. Банки намекают на новый сверх-кризис, по сравнению с которым 2008 г. покажется всплеском в стаканчике воды, и требуют либо снижения дивидентной ставки, либо выдачи новых кредитов на аналогичных условиях.
7. Возвращаемся к пункту 1.