SEC меняет правила шортинга
Американское фондовое ведомство SEC опубликовало новые правила для голых шортов (naked shorting). Теперь от таких продавцов требуется доставка акций в течение трехдневного срока. В контексте последних банкротств крупных финансовых учреждений это слегка сбалансирует ситуацию на рынке.
Шортинг акций существует в двух вариациях – продавец либо одалживает какой-то пакет акций на продажу, и обязуется его вернуть финансовому учреждению в оговоренные сроки, либо же продает несуществующие акции, после чего выжидает дня, когда эти акции можно купить подешевле, дабы покрыть долг. Поскольку акций никаких нет изначально, такой подход называют голым шорт-селлингом. В последнее время акции Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Brothers и т.д. имели тенденцию катиться к нулю, так как первых купило федеральное правительство, вторым пришлось просто обанкротиться.
Понятное дело, что требовать назад акции, цена которым ноль, никто особо не будет, а если и будет, то их можно купить хоть триллион (умноженный на цену в $0,00 за акцию). Т.е. при относительной уверенности в исходе компании голый шорт-селлер может продавать акции по какой угодно цене – $5, $3, $1, $0,25 – любая цена подходит, так как если через неделю-другую цена этим бумагам будет ноль, голый селлинг будет моментально покрыт.
Теперь такой подход придется слегка адаптировать, т.к. появилось требование на доставку акций в течение 3 дней. Т.е. если нужная компания обанкротится за три дня – получаем чистую прибыль, если же нет, то тут два варианта – либо ее акции выросли, и в итоге шорт потерял деньги, либо же упали еще ненамного, т.е. все равно сделана прибыль, просто маржа составляет уже не 100%.