Что скажет Microsoft?

Сегодня многие обсуждают потенциальную реакцию Microsoft на отрицательный ответ Yahoo! Скажем так, опций у правления Yahoo! было всего три. В контексте того, что по закону Совет директоров должен максимально защищать интересы акционеров, правлениe Yahoo! могло пойти на следующие шаги:

• согласиться на $31, и рисковать заработать себе судебное дело, где бы с Правлением судились все акционеры, купившие по $31.01 и выше
• отказать Microsoft вообще в контексте того, что не для тебя этот цветочек аленький растили, чудище поганое, пронаблюдать за падением курса акций обратно к $19, и столкнуться с судебным процессом от всех акционеров, кто покупал выше $19
• отказать Microsoft, но намекнуть, что более высокая цена правление устроит, заодно утихомирив потенциально агрессивных акционеров, что, мол, их же интересы и защищают, вдруг Болмер согласится на $40

История показывает, что Yahoo! выбрала третью опцию, Microsoft наверняка рассчитывал на 1, но готовился к 3 также. Если смотреть на прецеденты, то аналогичная торговля происходила в сделке Oracle и Bea Systems. Oracle вначале предложил $17 за акцию BEA и получил отказ от правления, после чего благополучно отменил свое предложение с комментарием "Акционеры BEA! Мы хотели как лучше, но смотрите как ведет себя ваше правление. Если вы считаете поведения правления BEA неадекватным, примите меры". Совет директоров BEA столкнулся с весьма агрессивными акционерами, и в итоге уже попросил Oracle вновь сесть за стол переговоров. Oracle в итоге заплатил $19.38 за акцию, однако в данной ситуации все равно ушел со стола переговоров победителем, имея, к тому же, полное моральное право уволить весь топ-менеджмент как слишком жадный и некомпетентный.

Вполне возможно, что Microsoft поведет себя именно таким образом. Ведь не секрет, что сегодня о своей работе вряд ли волнуется инженерное подразделение компании. У Yahoo! ни много, ни мало, а 300 вице-президентов, из которых все что-то курируют, но которым может не найтись места под крылом Microsoft. Учитывая то, что на мнение Джерри Янга наверняка повлияли мнения вице-президентов, а не рядового состава, речь, возможно, идет об инстинкте самосохранения, так как нет повести печальнее на свете уволенного вице-президента – и в стартап не податься (должность СЕО уже занята), и в другие компании не берут, так как там на должность вице- предпочитают своих.